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宁德时代 毛利率净利率双降
  • 2019/5/7 11:13:58
  • 类型:原创
  • 来源:电脑报
  • 报纸编辑:电脑报
  • 作者:
【电脑报在线】以独角兽身份登陆创业板的宁德时代迎来了年报首秀,喜中带有忧令一些资深投资者失望,不过主流对其的厚望并没有丧失。

以独角兽身份登陆创业板的宁德时代迎来了年报首秀,喜中带有忧令一些资深投资者失望,不过主流对其的厚望并没有丧失。

增收不增利

宁德时代2018年年报显示,营业收入为296.11亿元同比增长48.08%,净利润为33.87亿元同比下降12.66%,基本每股收益1.6412元,拟每10股派现金红利1.42元(含税),而净利率为12.6%同比下降8.4%,毛利率为32.79%同比下降3.5%

相比宁德时代的招股说明书中的数据,这是第一次出现净利润下降,毛利率持续下降(从2016年的43.70%跌倒2018年的32.79%)。

为何出现这种情况呢?营业成本大幅上升,特别是原材料价格降幅低于产品销售价格的降幅——宁德时代销售的动力电池均价1150元,2017价格为1407,下257、下降幅度为18.27%,而宁德时代销售的动力电池成本758元,2017年价格为920,下162下降幅度为17.60%

如此一来,其51倍的市盈率、5.3倍的市净率就显得价值高估了。

 

市场占有率稳定

国内客户包含上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙、江铃、蔚来、威马、小鹏等,国外客户包含戴姆勒、宝马、大众、沃尔沃、捷豹路虎、致雪铁龙、现代等,几乎囊括了主流车企,如此才以23.4GWh的装机量获取41%的市场占有率为,保持动力电池全球第一称号,不过,如此高的市场占有率,想再进一步提高就很困难了,只能指望市场蛋糕不断做大。

来自乘联会数据显示 第一季度全国新能源汽车累计批发量达到 25.4 万台 同比增长117.8%,动力电池装机量为12GWh同比增长 170%,之所以这么高是因为2019 年新能源汽车补贴的过渡期,行业出现了抢装高峰,高峰过后才是真正的考验,特别是2020年补贴完全退出后,形式更为严峻。

现金流充裕

年报中,宁德时代也要亮点,那就是的现金流充裕,由经营活动产生的现金流净额为113.16亿元同比增长362.04%,之所以增加这么多是因为预收款大幅增加。所谓预收款就是在商品还没卖出时,提前从买房收的钱,预收款越多说明产品越好卖——宁德时代预收款项为49.94亿元,而2017年为2.03亿元,增长24.6倍。

K线破位

宁德时代呈现破位下跌的情况,主要均线呈现下跌趋势,短线炒作难度很大,而周K线也不好看,倘若30周线被有效跌破,后续就有可能出现周线级别的大幅下跌,那可不秒了。

 

 

本文仅代表个人观点,跟本报无关。股市有风险,投资需谨慎,本文仅作参考,实际盈亏自负。

 

Q&A问答

科创板融券会不会实行T+0 

@大智若土董师傅,好多人在争议科创板融券业务会不会实行T+0。为何这么关注这个?

@董师傅其实主要是机构投资者、大户投资者与游资比较关注,散户很少关心这个。融券业务也就是做空,对科创板的影响不容忽视,监管层比较谨慎。之前主板、中小板的融券业务就是T+0,后来为了市场稳定才改了制度。科创板股票上市头五天不设涨跌幅限制,如果股票当天波动很大,之后日平仓不及时的话,损失很大,因此的确有相关建议实行T+。科创板放开之时,做多力量更为强大,做空的风险其实很高的,不要轻易去尝试。

 

 

看不懂的股票不要碰

@以前没瘦过:董师傅,看看兴齐眼药,11天10个涨停,看了一圈完全不知道在炒什么。

@董师傅这种看不懂的妖股最好不要碰。兴齐眼药2018年报显示营业收入为4.31亿元同比增长19.78%,而净利润为1365.87万元反而同比下滑65.37%,前两大股东却在不断减持,这些都是负面因素。有消息说游资爆炒的因素或是两款新的眼药水获得批文,可医药股获得批文的比比皆是,也没看见这么暴增的,倘若把它当做妖股就容易理解了,就是游资找了一个噱头,玩起击鼓传花的游戏。

 

朗科科技核心专利快到期

@星河之尘:董师傅,朗科科技送股之后买入被套,没有之前网上说的修补缺口行情,这只股票可以长期持有吗?

@董师傅建议不要。朗科科技为U盘的发明者,拥有“用于数据处理系统的快闪电子式外存储方法及其装置”的专利,涉足闪存领域的公司都要向朗科科技申请专利授权许可——朗科科技2018年净利润为0.65亿元,来自专利授权许可的收入就达到0.36亿元,其他业务要么毛利率太低,要么规模不大,譬如房屋租赁业务毛利率却高达85.7%,但营业收入规模仅有0.37亿元。朗科科技不能长线持有的关键是,核心专利在20191114日失效,届时所有公司都将无偿使用该项专利。

 

 

电魂网络净利润连续两年下滑

@朝太阳看夕阳:董师傅,求分析电魂网络?

@董师傅:游戏公司电魂网络2018年年报显示,营业收入为4.48亿元同比下降10.19%,净利润为1.297亿元同比下降21.18%,净利润已经连续两年下滑了。究其原因为公司核心产品端游《梦三国》已经运营接近十年,充值流水、月平均活跃用户数及月平均付费用户数均出现了下滑,而公司全体产品无法补上亏空。端游曾经是中国游戏的主要市场,但随着移动手机的兴起,端游市场收入占比逐渐下降,由2012年的74.9%下降至2018年的28.9%

 

 

保利地产业绩中规中矩

@登山东篱下:董师傅,点评一下保利地产年报吧。

@董师傅保利地产是许多读者喜欢的股票,不少人中长线持有,收益也不错。从年报来看,大家还可以继续坚守:1.2018年公司营业收入为1946亿元同比增加32.7%,净利润金额为189亿元同比增长20.9%,每股收益1.59元同比增长20.5%,业绩中规中矩;2.2018年销售回款率达88%,经营性现金流大幅回正,同时销售费用率占比提升到3.1%3.拥有在建面积10390万方、待开发面积9154万方,可满足未来2-3年的开发需要,其中一二线城市占比60%,产品结构上以刚需及改善型需求为主满足市场主流需求。

 

 

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本文出自2019-05-06出版的《电脑报》2019年第17期 A.新闻周刊
(网站编辑:zoey)


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